Como escolher uma empresa de prop trading

Porque a ordem importa mais do que a lista

Cada site de comparação publica aproximadamente os mesmos campos. O que difere é a ordem, e a ordem é onde quase todo o valor reside.

A maioria das comparações começa com o preço e a divisão de lucros, porque esses são os dois números que as empresas anunciam e os dois mais fáceis de colocar numa tabela. Ambos pertencem perto do fundo. O preço é recuperável — uma avaliação falhada custa-lhe uma taxa. A estrutura de drawdown não é recuperável, porque determina se você mantém uma conta ou não, e uma divisão de 90% numa conta que você não pode manter paga 90% de nada.

O que se segue é a ordem que reflete o que realmente decide os resultados, trabalhada campo a campo, com um método de pontuação no final.

1. Estrutura de drawdown

Este é o campo. Se você só verificar uma coisa, verifique isto.

Três perguntas, todas as quais precisam de uma resposta específica:

• Estático ou em trailing? Um limite estático é fixo no seu saldo inicial para sempre. Um limite em trailing segue a sua maior equidade para cima e nunca desce.
• Se for em trailing, intradiário ou de fim de dia? Uma regra intradiária conta o lucro não realizado, então uma operação que corre a favor em $4,000 e fecha em zero custou-lhe permanentemente $4,000 de margem. Uma regra de fim de dia apenas atualiza em saldos fechados e é um produto materialmente diferente.
• Saldo ou equidade? Um limite baseado em saldo ignora a perda flutuante. Um limite baseado em equidade conta isso, o que significa que um pico contra uma posição aberta pode fechar a conta antes que você tenha tomado qualquer decisão.

A diferença entre a combinação mais e menos indulgente, a uma percentagem anunciada idêntica, é aproximadamente três vezes em termos práticos. É a diferença entre uma avaliação que a maioria dos traders competentes pode passar e uma onde a própria estrutura é o principal obstáculo.

Tratamento completo: drawdown estático vs trailing. As empresas que documentámos como estáticas estão listadas aqui.

2. A razão alvo-drawdown

Divida o alvo de lucro pela totalidade da margem de drawdown. Este único número derivado prevê a dificuldade melhor do que qualquer campo que uma empresa publique diretamente, e quase ninguém o calcula.

• 0.8:1 ou inferior — confortável. Você pode estar errado mais vezes do que precisa estar certo.
• 1:1 — um teste justo. O padrão da indústria para uma avaliação bem projetada.
• 1.5:1 — exigente. Trabalha com uma alta taxa de sucesso ou forte recompensa-risco.
• 2:1 e acima — para a maioria das estratégias não há nível de risco que alcance o alvo em tempo razoável e sobreviva a uma sequência normal de perdas.

A última faixa merece ênfase, porque é onde a disciplina deixa de ser a variável. Dimensionado para sobreviver a uma sequência de oito perdas, a posição é pequena demais para alcançar o alvo antes que você perca a paciência. Dimensionado para alcançar o alvo, viola numa sequência ordinária. A aritmética está em risco por operação para um alvo de 10%.

Calcule a razão para cada fase separadamente numa avaliação de dois passos — as fases muitas vezes diferem.

3. Termos de pagamento

Receber o pagamento é o objetivo. Uma empresa que torna isso complicado é uma empresa da qual você se arrependerá, independentemente de quão boa a avaliação tenha parecido.

O que estabelecer:

• Tempo de espera para o primeiro pagamento. Quanto tempo após o financiamento antes que você possa solicitar algo. Varia de imediato a 30 dias.
• Ciclo a seguir. Imediato, semanal, quinzenal ou mensal.
• Montante mínimo. Uma empresa sem taxa mas com um mínimo de $500 é pior para um trader que ganha $200 por mês do que uma que cobra $10 com um mínimo de $50 — porque o lucro não retirado é perdido numa violação.
• Métodos disponíveis no seu país, e o seu custo incluindo a segunda etapa para o seu banco. Veja métodos de pagamento e taxas.
• Se existe uma regra de consistência, e se tem um número.

Esse último ponto é o que apanha as pessoas. Um requisito de consistência não quantificado é verificado por um humano no pagamento, contra um padrão que você nunca recebeu, depois de ter feito todo o trabalho. Veja a regra de consistência, explicada.

4. Custo verdadeiro

Não o preço de etiqueta. Taxa × a sua suposição de tentativa honesta, mais ativação, plataforma e encargos de dados pelos meses que espera manter a conta.

A comparação que funciona entre empresas e tamanhos de conta é o custo por $1,000 de financiamento:

• $155 por $10,000 → $15.50 por $1,000
• $250 por $25,000 → $10.00 por $1,000
• $540 por $100,000 → $5.40 por $1,000

A maior conta é o capital mais barato por uma larga margem, que é o oposto do que os preços sugerem.

Depois adicione os encargos recorrentes, porque eles invertem as classificações. Uma avaliação de futuros de $29 com uma taxa de ativação de $130 e $85/mês de dados de bolsa custa mais de $1,100 no primeiro ano — mais do que uma avaliação de forex de $540 com tudo incluído. Veja taxas ocultas e passe pelo calculador de custo verdadeiro.

5. Plataforma e instrumentos

Óbvio, e ainda uma razão comum pela qual os traders abandonam uma conta pela qual pagaram.

Verifique se a empresa suporta os instrumentos que você realmente negocia, numa plataforma que você pode realmente usar, com os dados que precisa. Para futuros especificamente, verifique quais bolsas você deve ativar e quanto cada uma custa mensalmente — ativar bolsas que você não negocia é a despesa evitável mais comum nesta indústria.

Verifique também detalhes adjacentes à execução que são fáceis de ignorar: alavancagem disponível, se existem contratos micro ou lotes micro no tamanho da sua conta (o que decide se você pode dimensionar corretamente), e se o painel de regras mostra a sua distância para uma violação em tempo real. Esse último ponto parece cosmético e não é — saber o seu buffer sem calculá-lo manualmente reduz significativamente os erros.

6. Histórico

Há quanto tempo a empresa opera, e já negociou durante um período volátil?

A longevidade não é prova de integridade. É prova de que a empresa pagou durante pelo menos um período mau, o que é uma evidência que uma nova empresa não pode produzir a qualquer preço. Uma empresa com quatro anos de operação e sem queixas de pagamento não resolvidas demonstrou algo estrutural.

Isso não significa evitar empresas mais novas. Significa ponderá-las de forma diferente: uma parte menor do seu capital financiado, pagamentos feitos prontamente em vez de acumulados, e uma fiscalização mais rigorosa do livro de regras, uma vez que você não pode se apoiar na história. Veja alternativas às maiores empresas.

7. Divisão de lucros

Por último, por duas razões.

Primeiro, aplica-se apenas ao lucro que você realmente manteve, numa conta que você não violou. Tudo o que está acima determina se essa condição é atendida.

Segundo, a percentagem é menos importante do que sobre o que é calculada. Comissões e swaps são descontados do bruto antes da divisão, então uma divisão de 90% numa conta de alta comissão pode pagar menos do que 80% numa conta barata. Com $10,000 de lucro bruto, 90% após $1,200 de comissões paga $7,920; 80% após $300 paga $7,760 — quase idêntico, e a conta mais barata vence de forma clara com uma maior frequência de operações.

Verifique também se o valor anunciado é a divisão inicial ou a escalonada. "Até 90%" geralmente significa que você começa com 80%. Veja divisões de lucros e quando elas aumentam.

Combine a empresa com a sua própria negociação

A melhor empresa em abstracto não existe. A pergunta certa é qual empresa se adapta à curva de equidade que você realmente produz.

Se você é um scalper ou trader intradiário de curto prazo — pequenas excursões, equidade suave, alta contagem de operações — o drawdown em trailing custa-lhe relativamente pouco, porque o pico de água alta avança aproximadamente em linha com o lucro realizado. Você pode priorizar o custo e a velocidade de pagamento. Preste atenção, em vez disso, aos tempos mínimos de manutenção, que podem anular toda a sua abordagem.

Se você é um trader de momentum ou swing — alvos amplos, grandes excursões favoráveis e desfavoráveis — o trailing intradiário está perto de desqualificar. Priorize o trailing estático ou de fim de dia acima de tudo, e verifique a manutenção durante o fim de semana e a noite.

Se você escala em posições, evite limites baseados em capital de qualquer tipo. A perda flutuante em uma posição escalada é exatamente o que esses limites medem.

Se seus retornos estão concentrados em um punhado de sessões — traders de notícias, traders de rompimento — a regra de consistência é um desajuste estrutural, não um detalhe. Encontre uma empresa que não publique tal regra e confirme isso por escrito.

Se você negocia notícias de forma deliberada, essa permissão escolhe sua empresa. Vale mais para você do que uma divisão melhor ou uma taxa mais baixa.

Se você não sabe em qual categoria está, meça: pegue suas últimas duzentas negociações e registre a máxima excursão favorável e desfavorável em cada uma. Essa distribuição responde à pergunta melhor do que qualquer conselho geral, incluindo este.

Uma folha de cálculo de pontuação

Coloque sua lista reduzida em uma tabela e pontue cada campo. Pese-os aproximadamente da seguinte forma, que reflete como nosso próprio PFH Score é construído:

• Justiça da regra — 30%. O tipo de drawdown domina. Adicione a largura do limite diário, permissão de EA, manutenção durante o fim de semana.
• Termos de pagamento — 25%. Divisão, ciclo, mínimo e se a consistência é quantificada.
• Custo real após taxas — 20%. Custo por $1.000 de financiamento, incluindo encargos recorrentes durante seu período de manutenção esperado.
• Plataforma e instrumentos — 15%. Cobertura do que você realmente negocia.
• Histórico — 5%. Anos de operação.
• Transparência — 5%. Quanto do regulamento é publicado e quão recentemente.

Pontue cada empresa de 0 a 100 por campo, multiplique pelo peso e some. O exercício leva vinte minutos e seu principal valor não é a classificação — é que preencher a tabela força você a encontrar campos que de outra forma teria ignorado. Uma empresa que você não consegue pontuar é uma empresa que não publicou informações suficientes, e isso é, por si só, a descoberta.

As seis perguntas para enviar ao suporte

Antes de pagar, por escrito, e guarde a resposta:

1. O drawdown máximo é estático ou trailing, e se for trailing, ele é atualizado intradiariamente ou no final do dia?
2. A perda flutuante em posições abertas conta para o limite de perda diário?
3. A que horas exatas, no meu fuso horário, o dia de negociação é reiniciado?
4. Há um requisito de consistência, e qual é a porcentagem exata? Aplica-se durante a avaliação ou apenas em contas financiadas?
5. Há um tempo mínimo de manutenção, ou alguma restrição que afetaria meu estilo especificamente? (Descreva de forma clara.)
6. Quais métodos de pagamento estão disponíveis no meu país, quanto custam e qual é o mínimo para retirada?

Duas coisas surgem disso. Você obtém respostas que não pode obter de forma confiável a partir de uma página de marketing. E você aprende como a empresa se comunica — uma empresa que responde a todas as seis com especificidades é uma empresa com a qual você pode planejar, enquanto a vaguidade na fase pré-venda diz o que esperar na fase de pagamento.

Guarde as respostas. Se uma revisão de pagamento algum dia depender de como uma regra foi aplicada, uma declaração escrita da empresa é o documento mais útil que você pode produzir.

Sinais de alerta que devem encerrar uma lista reduzida

Qualquer um desses vale a pena desistir:

• Uma regra sem um número. "Comportamento de negociação consistente", "estratégias razoáveis", "manipulação" sem um limite. Este é o preditor mais confiável na indústria, porque tal regra pode significar o que precisar significar quando um pagamento chega.
• Sem entidade legal identificável. Sem nome da empresa, sem número de registro, sem jurisdição. Você não tem contraparte.
• Termos não publicados antes da compra. Se você não pode ler a política de pagamento e a lista de estratégias proibidas antes de pagar, não pague.
• Linguagem de pagamento discricionária ampla. Alguma discrição é normal; discrição ilimitada sobre pagamentos ordinários não é.
• Economia que não se soma. Uma divisão de 100% com financiamento instantâneo e sem restrição significativa de drawdown não é generosidade.
• Alterações retroativas nas regras. Verifique se os termos podem mudar e ser aplicados a lucros que você já fez.

Veja fraudes de empresas prop e como identificá-las, e verifique nossa página de empresas não listadas para empresas que removemos e por quê.

O que ignorar

Tamanhos de conta em destaque que você não irá negociar. Divisões "até" nas quais você não começará. Pontuações do Trustpilot, que nesta indústria medem mais como uma empresa conduziu uma campanha de revisão do que como trata os traders. Qualquer classificação que não publique do que é composta.

E seja cético em relação à sua própria reação a um grande desconto. Um código muda a taxa, não o regulamento. Um desconto de 80% em uma empresa cuja estrutura de drawdown sua estratégia não pode suportar é uma maneira mais barata de perder. Veja códigos de desconto valem a pena esperar.

Uma sequência prática

1. Meça seu próprio caminho de capital — pior sequência de perdas, pior dia, excursão adversa típica.
2. Filtre pela estrutura de drawdown para empresas compatíveis com esse caminho. Isso geralmente remove metade do mercado imediatamente.
3. Calcule a razão alvo-drawdown para os sobreviventes e elimine qualquer coisa acima de 1,5:1, a menos que você tenha um motivo forte.
4. Leia a seção de pagamento na íntegra para os três ou quatro restantes.
5. Envie as seis perguntas e compare as respostas.
6. Calcule o custo real com sua suposição de tentativa honesta e período de manutenção esperado.
7. Compre a menor conta na empresa vencedora que permita que você negocie seu tamanho de posição normal.

O passo sete é importante. A primeira avaliação em qualquer empresa é um experimento, e o experimento retorna a mesma informação em qualquer tamanho de conta. Veja desistindo de uma conta pequena.

Como fazemos isso nós mesmos

O PFH Score aplica exatamente o peso acima apenas a campos documentados — os próprios termos da empresa, política de preços e pagamento, além de quanto tempo ela operou. Revisões, taxas de comissão e opiniões não são entradas, e não há campo no cálculo onde poderiam estar.

Uma empresa só recebe uma pontuação publicada uma vez que os componentes documentados cobrem a maioria do peso do regulamento. Abaixo dessa linha, imprimimos "dados documentados insuficientes" em vez de um número, porque uma pontuação montada a partir de dois componentes menores seria pior do que nenhuma. Empresas nesse estado aparecem na comparação sem uma posição.

Onde sabemos a comissão que uma empresa nos paga, ela é impressa no perfil dessa empresa para que você possa verificar se as que avaliamos altamente são realmente as que pagam mais. Veja divulgação de afiliados.

Futuros, forex e as regras que diferem entre eles

Duas empresas podem parecer idênticas em uma tabela de comparação e ser produtos diferentes por causa do mercado em que estão construídas. Saber qual conjunto de convenções você está comprando evita a maioria dos desajustes.

A consequência prática é que uma estratégia deve escolher a categoria antes de escolher a empresa. Um método de swing que mantém por dias não pertence a uma conta que deve estar fechada no fechamento, não importa quão boa a empresa seja. Um método intradiário de alta frequência pertence onde a comissão é cotada por contrato em vez de enterrada em um spread, porque esse é o único lugar onde seu custo real é visível.

Se errar na categoria, todas as outras comparações que fizer serão entre coisas erradas. É por isso que o que procurar numa empresa de futuros é tão diferente da lista de verificação equivalente de forex.

Leitura de um regulamento em quinze minutos

Não precisa ler um contrato de financiamento do início ao fim. Precisa encontrar nove coisas nele, e elas estão sempre nos mesmos lugares.

1. Procure "drawdown". Estabeleça se é trailing ou estático, equity ou balance, e se bloqueia.
2. Procure "diário". Estabeleça a percentagem, a base de medição e o tempo de reinício com o seu fuso horário.
3. Procure "consistência" e "distribuição". Se algum deles aparecer, encontre o número e quando é aplicado.
4. Procure "pagamento", "retirada" e "ciclo". Mínimo, frequência e o tempo do primeiro pagamento.
5. Procure "recusar", "discrição exclusiva" e "revisão". Esta é a cláusula que decide tudo o resto.
6. Procure "proibido". Verifique a sua própria estratégia em relação à lista, especialmente se for rápida ou coberta.
7. Procure "inatividade". Descubra quanto custa um mês tranquilo.
8. Procure "taxa". Ativação, plataforma, dados, reinício, retirada.
9. Procure "alterar" ou "modificar". Se as contas existentes são mantidas quando as regras mudam.

Se uma pesquisa não retornar nada, isso é uma descoberta em vez de um alívio — um regulamento sem definição de violação não omitiu a regra, reservou o direito de defini-la mais tarde. Salve o documento como PDF com a data no nome do arquivo. É a única versão que poderá apontar se a página mudar, e as páginas mudam.

Uma lista curta trabalhada

Três empresas anonimizadas, avaliadas com base nos critérios na ordem dada acima. O ponto não é o vencedor, mas o padrão de como uma lista curta se colapsa.

A Empresa B é a mais barata e tem a melhor divisão, e deve ser eliminada primeiro: um drawdown de 6% equity-trailing contra um objetivo de 8% é a relação mais difícil na mesa, a cláusula de pagamento é discricionária, e não há histórico de regras para mantê-la. A Empresa C é sólida, mas custa mais e requer uma mudança de plataforma, que é um custo real pago em erros durante as primeiras semanas. A Empresa A vence nos dois critérios que decidem os resultados, apesar de perder em ambos os critérios que são mais promovidos.

Faça este exercício no papel antes de gastar qualquer coisa. Leva meia hora, é a mesma meia hora quer a conta seja de $10,000 ou $200,000, e é a meia hora de maior retorno em todo o processo.

Quando mudar de empresa, e quando não mudar

Mudar é geralmente um erro disfarçado de diligência. Três razões que justificam genuinamente a mudança, e duas que não justificam.

Mude quando: um pagamento foi atrasado sem uma cláusula citada; as regras mudaram contra contas existentes sem aviso; ou a sua estratégia evoluiu para uma categoria que a estrutura da empresa não se adapta — por exemplo, você passou de intradia para swing numa empresa que exige fechamentos planos.

Não mude porque: falhou numa avaliação, ou porque outra empresa está a oferecer um desconto. Falhar é informação sobre dimensionamento muito mais frequentemente do que é informação sobre a empresa, e levar essa informação para um novo regulamento significa pagar para aprender um segundo conjunto de mecânicas enquanto a primeira lição não é aprendida. Cada mudança redefine a sua familiaridade com os detalhes exatos de medição que decidem as violações — o tempo de reinício, a base de equity, o contador de dias — e essa familiaridade vale mais do que 30% de desconto.

Se mudar, leve consigo o hábito da documentação: um regulamento salvo, uma nota escrita dos quatro detalhes de medição, e um primeiro pagamento solicitado cedo e pequeno. É a mesma rotina descrita em como funcionam os pagamentos, e é o que torna uma nova empresa conhecível dentro de um ciclo em vez de três.

Para onde ir a seguir

Leia drawdown estático vs trailing antes de mais nada — é o campo em que todo este método é construído. Depois dimensionamento de posição contra um drawdown, que transforma os números da empresa no seu tamanho de negociação.

Depois abra a comparação e filtre pela estrutura que se adapta ao seu trading, em vez de ordenar por preço.