Risco por negociação para um alvo de 10%

O cálculo

A expectativa por negociação, como um múltiplo do risco, é:

E = (taxa de vitória × recompensa-para-risco) − (1 − taxa de vitória)

Uma estratégia que ganha 45% das vezes a 1.8R tem uma expectativa de (0.45 × 1.8) − 0.55 = 0.26R por negociação. Para fazer 10% da conta você precisa de 10% ÷ 0.26 ≈ 38R de ganho acumulado, o que a 1% de risco por negociação significa cerca de 38 negociações de progresso líquido — realisticamente 80 a 120 negociações realizadas.

Isso é a metade que todos fazem. Responde a "posso alcançar o alvo", e por si só é enganoso, porque não diz nada sobre o que acontece no caminho.

Agora verifique contra o drawdown

Com uma taxa de vitória de 45%, uma sequência de oito perdas consecutivas é totalmente ordinária em 100 negociações — sua probabilidade é de cerca de 1 em 3 em uma amostra desse tamanho, o que a torna algo a se planejar em vez de algo a se esperar contra. A 1% de risco, essa sequência custa 8%, o que ultrapassa um drawdown de 6% e sobrevive a um de 10%.

Portanto, a questão não é "que risco alcança o alvo" mas "que risco alcança o alvo sem uma sequência normal de perdas encerrando a conta". Esses dois números são frequentemente incompatíveis, e quando são, nenhuma quantidade de disciplina resolve — você está sendo solicitado a ter sorte em vez de ser bom.

Leia essa tabela em relação ao seu próprio drawdown. Com um limite de 10%, 1% de risco sobrevive a oito perdas e morre em doze. Com um limite de 6%, apenas 0.5% e abaixo é defensável. A linha que você pode suportar é a linha que você negocia, independentemente de quanto tempo isso leva na avaliação.

Um caso trabalhado

Alvo 10%, drawdown total 6% trailing, taxa de vitória 45%, recompensa-para-risco 1.8.

• A 1% de risco: cerca de 38 negociações de progresso líquido, mas uma sequência de oito perdas custa 8% e ultrapassa. Não viável, por mais boa que seja a estratégia.
• A 0.5% de risco: a mesma sequência custa 4% e sobrevive. Agora você precisa de cerca de 77 negociações de progresso líquido — uma avaliação longa, embora onde não há limite de tempo isso seja totalmente aceitável.
• A 2% de risco: você alcança o alvo rapidamente se a sequência cooperar, e ultrapassa em qualquer sequência de quatro perdas. Esta é a escolha que a maioria das avaliações falhadas fez.

A resposta viável é 0.5% e paciência. Veja quanto tempo uma avaliação realmente leva para o que isso significa em termos de calendário, e note que em um drawdown trailing os 6% não estão nem totalmente disponíveis — o trailing se move para cima atrás de você, que é a correção abordada em dimensionamento de posição contra um drawdown.

A terceira restrição: o limite diário

Duas restrições são geralmente discutidas e três geralmente se aplicam. O limite de perda diário se aplica antes do máximo drawdown, e se aplica em uma amostra menor onde a variância é maior.

A 1% de risco contra um limite diário de 5%, cinco negociações perdedoras encerram seu dia — e quatro encerram onde o limite é medido sobre o capital e uma posição ainda está aberta. Se sua estratégia realiza de seis a oito negociações por sessão, você atingirá esse limite em um dia ruim ordinário em vez de um dia incomum, e um dia parado não é uma violação, mas é um dia em que você não pode fazer progresso.

Calcule quantas perdas sua sessão pode absorver antes que a regra diária o impeça, e se a resposta for menor do que sua contagem típica de negociações, seu tamanho está errado para sua frequência, independentemente do que a aritmética do drawdown diz.

Teste a suposição, não apenas a aritmética

Cada número acima repousa sobre uma taxa de vitória e uma recompensa-para-risco que você forneceu, e esses são os números menos confiáveis no cálculo. Backtests exageram ambos, registros ao vivo em amostras pequenas são ruidosos, e os traders lembram-se de seus vencedores.

Portanto, execute o cálculo duas vezes: uma vez com seus números acreditados e uma vez com a taxa de vitória cinco pontos mais baixa e a recompensa-para-risco 0.2 mais baixa. Se a conclusão se mantiver na versão pessimista, você tem um plano. Se a estratégia só funcionar exatamente com os números que você espera, você tem uma previsão.

A 40% e 1.6R, a expectativa do exemplo anterior cai de 0.26R para 0.04R — uma estratégia que precisa de cerca de 250 negociações de progresso líquido para fazer 10%, que é uma avaliação completamente diferente da que você pensou que estava comprando. Essa sensibilidade é a razão pela qual dimensionar conservadoramente não é cautela; é a resposta correta à incerteza genuína sobre suas próprias entradas.

Quando a matemática diz não

Às vezes não há nível de risco que alcance o alvo e sobreviva a uma sequência normal de perdas. Um alvo de 10% contra um drawdown intradiário trailing de 4% está perto disso para a maioria das estratégias: o risco necessário para sobreviver à sequência é tão pequeno que a contagem de negociações necessária se torna irrealista, e o risco necessário para terminar em um tempo razoável ultrapassa em qualquer semana ruim.

A resposta correta é escolher uma empresa diferente, não aceitar piores probabilidades e esperar que a sequência seja gentil. A razão alvo-para-drawdown é um campo documentado em cada perfil de empresa precisamente para que essa comparação seja possível antes de você pagar em vez de depois — e é a primeira coisa comparada em como escolher uma empresa prop.

Fracionário fixo ou dólar fixo

Um detalhe que importa mais sob uma avaliação do que em uma conta pessoal. Arriscar uma porcentagem fixa do saldo atual significa que seu tamanho cai automaticamente à medida que a conta diminui, o que protege a cauda de uma sequência de perdas — a oitava perda é menor que a primeira. Arriscar um valor fixo em dólares definido no início não faz isso.

Sob um drawdown estático, fracionário fixo sobre o saldo é o melhor padrão. Sob um drawdown trailing, nenhum dos dois está certo por si só: a base correta é o buffer para o nível de falha, que pode encolher enquanto o saldo cresce. Recalcular a partir do buffer todas as manhãs é a única versão que permanece correta em ambos os regimes.

Melhorando as entradas

Apenas três coisas mudam a aritmética: uma taxa de vitória mais alta, uma melhor recompensa-para-risco, ou menor risco por negociação. As duas primeiras exigem uma melhoria real da estratégia, que é lenta e incerta. A terceira está disponível imediatamente e custa apenas tempo.

Sob uma restrição de drawdown, mais negociações a menor risco é quase sempre o melhor compromisso, porque a restrição pune a variância em vez da lentidão. Uma estratégia que alcança o alvo em 150 negociações a 0.4% e uma que o alcança em 40 a 1.5% têm a mesma expectativa e probabilidades de sobrevivência muito diferentes — e a avaliação só paga aquela que sobrevive.

Faça isso com seus próprios números

Pegue sua verdadeira taxa de vitória e recompensa-para-risco de seu próprio registro — não de um backtest, não do desempenho anunciado da estratégia — e execute o cálculo antes de comprar qualquer coisa. Em seguida, execute-o novamente cinco pontos mais baixo.

O calculador de tamanho de posição cobre a metade do dimensionamento; a metade da expectativa é a fórmula no topo e uma planilha. Quinze minutos disso resolvem se uma avaliação é uma compra ou um bilhete de loteria, e são os mesmos quinze minutos, independentemente de a conta ser $10,000 ou $200,000.