Alternativy k největším firmám

Co vlastně prodává známá značka

Ne lepší pravidla — často naopak. Co velikost a dlouhověkost kupují, je téměř jistota, že firma bude stále fungovat a stále platit i za dvanáct měsíců. Pro obchodníka, jehož příjem závisí na této kontinuitě, to má velkou hodnotu a je skutečně obtížné, aby nová firma nabídla jakoukoli cenu, protože je to vlastnost, kterou lze získat pouze přežitím času. To je skutečný produkt za značkou a stojí za to ho jasně pojmenovat, protože prémii, kterou platíte za velkou firmu, obvykle vidíte jako vyšší vstupní poplatek a přísnější, konzervativnější pravidla — platíte více a dostáváte přísnější pravidla výměnou za trvanlivost. Zda je tento obchod pro vás správný, závisí zcela na tom, co potřebujete, což je to, o čem je zbytek této příručky.

Kdy je menší firma lepší volbou

Existují čtyři situace, kdy menší firma není kompromisem, ale správnou odpovědí, a značka velké firmy nic nemění na výpočtu.

• Její pravidla odpovídají vaší strategii a pravidla velké firmy ne. Statický drawdown v malé firmě překonává intradenní trailing drawdown ve velké firmě pro většinu akciových cest, a žádná značka nevyřeší strukturální nesoulad mezi tím, jak obchodujete, a tím, jak je účet měřen. Pokud jsou pravidla velké firmy špatná pro vaši metodu, její dlouhověkost je irelevantní — porušíte je dříve, než z nich budete mít prospěch.
• Rozdíl v nákladech je pro vás významný. Zvláště při prvním hodnocení, kdy si většinou kupujete informace o své vlastní disciplíně spíše než trvalý příjem. Platit prémii velké firmy za to, abyste zjistili, jak se chováte pod pravidly, je utrácení peněz za trvanlivost na test, který levnější firma provádí identicky.
• Podporuje nástroje nebo platformy, které velká firma nepodporuje. Firma, která nabízí přesně ten trh, kontrakt nebo platformu, na které obchodujete, je pro vás užitečnější než větší firma, která nabízí téměř náhradu, protože téměř náhrada, kterou ve skutečnosti neobchodujete dobře, není náhradou vůbec.
• Kvalita podpory ve vašem jazyce. Menší a regionální firmy jsou v tomto často lepší, a když jde o otázku výplaty nebo výkladu pravidel, jasná písemná odpověď ve vašem vlastním jazyce od někoho, kdo rychle odpovídá, má větší hodnotu než slavné logo a pomalá fronta na lístky.

Co přijímáte

Méně důkazů, a stojí za to být přesný v tom, co to znamená, spíše než mávat na "riziko". Firma, která fungovala osm měsíců, nebyla testována věcmi, které rozbíjejí prop firmy: špatné čtvrtletí, kdy mnoho financovaných obchodníků vyhraje najednou, událost likvidity, která se obrátí proti jejímu zajištění, nebo jednoduše šok v cash flow z vyplacení jednoho velkého vítěze. To všechno neznamená, že firma zkrachuje. Znamená to, že nemůžete vědět, protože důkazy, které by vám to řekly, zatím neexistují, a důvěra v jejich absenci je jen optimismus v obleku.

Riziko protistrany je konkrétní: nevybrané zisky sedí na knihách firmy, a pokud firma nemůže platit, to jsou zisky, které ztrácíte. Proto je rozumnou reakcí na neověřenou firmu nikoli vyhýbání se, ale proporcionalita — strukturální bod rozvinutý v co se stane s financovaným účtem, a důvod, proč je jediným nejúčinnějším zvykem v jakékoli novější firmě vyplácet peníze okamžitě, spíše než nechat zůstatek akumulovat jako projev víry.

Hodnocení firmy bez historie

Nemůžete použít historii, takže použijte všechno ostatní — a toho je více, než obchodníci předpokládají. Firmu bez záznamu o výplatě lze stále přísně hodnotit na základě toho, co publikovala a jak je postavena.

1. Jmenovaná právnická osoba s registrací, kterou můžete vyhledat. Skutečná společnost, ve skutečné jurisdikci, s číslem, které můžete ověřit, je základ. Firma, která skrývá, kdo právně je, vám něco řekla, ještě než přečtete jediná pravidla.
2. Podmínky zveřejněné v plném rozsahu před nákupem — včetně dohody o financovaných obchodnících, politiky výplaty a seznamu zakázaných strategií — nejen stránka hodnocení. Firma, která vám ukáže přísný dokument před tím, než zaplatíte, se chová velmi jinak než ta, která ho odhalí až po.
3. Každé pravidlo kvantifikováno. To je nejsilnější dostupný signál. Firma, jejíž drawdown, denní limit, pravidlo konzistence a politika zpráv jsou všechna čísla spíše než přídavná jména, odstranila diskreci, která umožňuje firmě reinterpretovat vlastní pravidla při výplatě. Nejasnost je varování; specifikace je ujištění. Módy selhání, na které si dát pozor, jsou shromážděny v podvodech prop firem a jak je rozpoznat.
4. Ekonomika, která dává smysl. Podmínky daleko lepší než trh bez vysvětlení obvykle mají jedno, které jste nenalezli — skrytý poplatek, diskreční klauzuli nebo obchodní model, který závisí na tom, že většina obchodníků selže. Pokud nabídka vypadá příliš štědře, aby byla udržitelná, předpokládejte, že je, dokud neuvidíte, proč tomu tak není.
5. Jakýkoli nezávislý důkaz o výplatě, od někoho jiného než vlastní marketing firmy. I malé ověřené důkazy od skutečných obchodníků mají větší hodnotu než zeď doporučení, kterou firma sestavila. To je stejný standard, který si klademe před zveřejněním čísla o výplatě, popsaný v otázce o nejrychleji platících.

Širší otázka, zda je model sám o sobě zdravý — jak firmy vydělávají peníze a proč to nemusí být na váš úkor — stojí za to si přečíst jednou v je prop trading legitimní, protože vám to umožní rozlišit firmu s neobvyklými podmínkami od firmy s rozbitým podnikáním.

Rozumná struktura napříč firmami

Rozhodnutí není často "velká firma nebo malá firma" a je lepší ho považovat za portfolio. Pokud chcete pravidla a náklady menší firmy, aniž byste vsadili vše na její trvanlivost, rozložte expozici: držte většinu svého financovaného kapitálu v jedné zavedené firmě, za jejíž kontinuitu platíte, a provozujte jednu menší firmu, jejíž pravidla skutečně odpovídají vaší strategii vedle ní. Získáte strukturální shodu tam, kde to má význam, a trvanlivost tam, kde to má význam, a žádné selhání jediné firmy neukončí vaše obchodování.

Jedno varování, pokud to uděláte. Provozování stejné strategie napříč účty v různých firmách může narazit na klauzule o kopírování obchodů a koordinovaném obchodování, které má téměř každá pravidla, i když jsou účty všechny vaše a obchodujete s každým ručně — historie účtů vypadá korelovaně bez ohledu na záměr. Přečtěte si správu několika financovaných účtů před tím, než otevřete druhý účet, protože rozumná struktura diverzifikace může porušit pravidlo, o kterém jste nevěděli, že se vztahuje na účty, které vlastníte.

Kategorie "alternativ"

"Menší firma" není jedna věc, a vědět, jaký typ zvažujete, zpřesňuje hodnocení:

• Levnější vyzyvatel — podobná pravidla jako velké firmy za nižší cenu, soutěžící na nákladech. Hodnoťte to nejpřísněji na ekonomice: co platí za slevu?
• Firma s lepším pravidlovým rámcem — statický drawdown, žádný limit konzistence nebo povolené obchodování se zprávami, zaměřená na obchodníky, které pravidla velkých firem vylučují. Hodnoťte to podle toho, zda je pravidlo, které si ceníte, skutečně kvantifikováno a nachází se ve financované dohodě, nejen na prodejní stránce.
• Firma s niche-nástroji nebo platformou — správný trh nebo platforma pro konkrétní strategii. Hodnoťte to podle toho, zda je specializace skutečná a jaké jsou průběžné náklady, které specializace nese.
• Regionální firma — místní jazyk, místní platební metody, místní podpora. Hodnoťte to podle právní identity a důkazů o výplatě, které regionální firmy někdy usnadňují ověřit právě proto, že jejich zákazníci jsou soustředěni a hlasití.

Jak prop firmy skutečně selhávají

"Riziko protistrany" je snazší zvážit, jakmile víte konkrétní způsoby, jakými firma přestává platit, protože nejsou všechny stejné a nejsou všechny stejně pravděpodobné u malé firmy. Existují zhruba čtyři.

• Podkapitalizace. Firma vyčerpá peníze na vyplácení vlny současných vítězů, nebo jednoho velkého, protože si neudržela dostatečné rezervy proti svým financovaným závazkům. Toto je selhání, které je nejvíce spojeno s velikostí, a to, od čeho vás proporcionalita nejpříměji chrání.
• Porušený obchodní model. Ekonomika firmy funguje pouze tehdy, pokud většina obchodníků selže a jen málo dosáhne výplaty; lepší než očekávaná skupina obchodníků nebo změna v základních nákladech ji činí insolventní. Příliš štědré podmínky, které nelze udržet, jsou viditelným symptomem.
• Regulační nebo poskytovatelská narušení. Poskytovatel dat, zpracovatel plateb nebo platforma ukončí službu, nebo regulátor omezí model firmy v jurisdikci, a firma nemůže fungovat, i když by chtěla platit. To může zasáhnout velké i malé firmy.
• Úmyslné neplacení. Nejvzácnější a nejhorší — firma, která nikdy neměla v úmyslu vyplácet velké vítěze a používá diskreční pravidla, aby se tomu vyhnula. Toto je podvod spíše než selhání, a je to to, co je test kvantifikovaných pravidel navržen k tomu, aby včas odhalil; vzor je katalogizován v podvodech prop firem a jak je rozpoznat.

První je problém velikosti, druhý ekonomický problém, třetí problém se smůlou a čtvrtý problém integrity. Velká firma převážně snižuje první; nedělá nic ohledně ostatních, což je důvod, proč "velký" není synonymem pro "bezpečný" a proč se níže uvedené hodnocení vztahuje na firmy všech velikostí.

Arithmetika protičásti

Proporcionalita není vágní instinkt; je to výpočet očekávané hodnoty, který můžete přibližně provést ve své hlavě. Skutečné peníze v riziku v jakékoli firmě jsou váš nevybraný zůstatek — zisk, který sedí na knihách firmy, který jste ještě nevybrali. Pokud udržujete tento zůstatek malý tím, že včas vybíráte, částka vystavená selhání firmy je malá bez ohledu na pravděpodobnost selhání, a celá otázka se zmenšuje. Pokud necháte zůstatek akumulovat jako projev důvěry, sázíte na solventnost firmy nad rámec svého obchodování.

Toto užitečně přeformulovává rozhodnutí o malé firmě. Nevybíráte, zda důvěřovat firmě se svými životními úsporami; vybíráte, jak velký nevybraný zůstatek tam nechat a na jak dlouho. Novější firma s pravidly, která vám vyhovují, může být zcela rozumná pro obchodování, pokud vybíráte výplaty k prvnímu způsobilému datu v každém cyklu a nikdy nedovolíte, aby zůstatek vzrostl nad to, co byste mohli ztratit bez většího významu. Tento zvyk dělá více pro vaši bezpečnost než značka kdy mohla, a je to konkrétní forma rady v co se stane s financovaným účtem.

Regulační obraz

Většina prop firem jakékoli velikosti není regulována jako finanční instituce, protože model financovaného obchodníka je obecně strukturován tak, že obchodujete s simulovaným kapitálem firmy na základě smlouvy, nikoli spravujete peníze klientů — což ji vyřazuje z režimů, které by se vztahovaly na makléře držícího vaše vklady. To není inherentně zlověstné; je to způsob, jakým je model postaven, a je to vysvětleno v je prop trading legitimní. Ale má to praktický důsledek pro rozhodnutí o malé firmě: obvykle neexistuje regulátor, který by stál za výplatou, takže vaší ochranou je smlouva a ochota firmy ji ctít, nikoli externí záchranná síť. To zvyšuje hodnotu dvou věcí, které můžete ověřit — skutečné právnické osoby a plně kvantifikovaných písemných podmínek — protože vykonávají práci, kterou regulátor nedělá.

Co záznam o činnosti dokazuje a nedokazuje

Hlavním aktivem velké firmy je počet let v provozu, takže je důležité být přesný v tom, co to skutečně dokazuje. Tři roky provozu dokazují, že firma přežila tři roky — což je skutečný důkaz, protože to znamená, že firma správně ocenila svůj model, aby se nezhroutila, a vyplatila dostatečné množství vítězů, aby tu stále byla. Co to nedokazuje, je, že pravidla jsou dobrá, že současní vlastníci se budou chovat jako ti minulí, nebo že firma je bezpečná v podmínkách, které dosud nesplnila. Dlouhá historie je důkazem o trvanlivosti specificky, a má hodnotu přesně toho a nic víc. Obchodník, který čte "založeno 2019" jako záruku dobrých pravidel, si plete dvě různé vlastnosti; pravidla jsou v pravidlové knize a můžete je číst přímo, místo abyste je odvozovali z věku. V našem hodnocení je to důvod, proč provozní historie nese pouze malou váhu — měří jednu skutečnou věc, a pouze jednu.

Vytváření portfolia firem

Pro obchodníka s více než jedním financovaným účtem je rozumná struktura záměrná spíše než náhodná. Funkční výchozí model je jedna zavedená firma, která drží většinu vašeho financovaného kapitálu, vybraná pro trvanlivost, a jedna menší firma vybraná pro pravidlovou knihu nebo náklady, které skutečně vyhovují vaší metodě — přičemž zůstatek na každém účtu je udržován vybraný na úrovni, kterou byste mohli ztratit, aniž by to mělo význam. To vám poskytuje trvanlivost tam, kde peníze sedí, a strukturální vhodnost tam, kde obchodujete, a žádné selhání jedné firmy nezastaví váš příjem.

Tři upozornění, pokud to budujete. Za prvé, klauzule o kopírování obchodů a koordinovaném obchodování: provozování stejné strategie napříč účty v různých firmách může vypadat korelovaně v historiích, i když každý účet je váš a obchoduje se ručně, takže si přečtěte správa několika financovaných účtů před otevřením druhého účtu. Za druhé, nepřevažujte diverzifikaci do mnoha neověřených firem, abyste rozložili riziko — každá nová malá firma přidává otázku integrity a ekonomiky, kterou musíte posoudit, a pět slabě hodnocených firem je riskantnější než jedna dobře hodnocená. Za třetí, udržujte účetnictví dostatečně jednoduché, abyste skutečně vybírali každou výplatu včas, protože celá bezpečnost struktury na tom závisí.

Proporční expozice v praxi

Příklad činí princip proporcionality konkrétním. Obchodník provozuje dva financované účty: účet ve výši 100 000 USD v zavedené firmě, která drží většinu jejich obchodního kapitálu, a účet ve výši 50 000 USD v novější firmě, jejíž statický pokles vyhovuje jejich swing strategii lépe než trailing pokles zavedené firmy. Vybírají výplatu z každého účtu k prvnímu způsobilému datu v každém cyklu a nikdy nedovolí, aby nevybraný zůstatek v novější firmě překročil přibližně měsíční očekávaný zisk. Pokud novější firma selže, ztráta je ten jediný nevybraný zůstatek — částka, kterou už rozhodli, že mohou absorbovat — a jejich obchodování pokračuje bez přerušení v zavedené firmě následující den. Lepší pravidlová kniha novější firmy stála za použití; disciplína malých, včas vybraných zůstatků je to, co činilo její použití bezpečné. To je celá strategie: nevyhýbat se menším firmám, ale omezit, co vás může každá z nich stát. Mechanika provozování dvou účtů bez porušení klauzule o kopírování obchodů je v správa několika financovaných účtů.

Protokol prověřování, který můžete provést za hodinu

Výše uvedené hodnocení se stává praktickým jako sekvence, kterou provedete před nákupem od jakékoli firmy bez dlouhé historie. Trvá to asi hodinu a je to stejná hodina, ať už je firmě měsíc nebo pět let.

1. Identifikujte právnickou osobu. Najděte registrovaný název společnosti a číslo v podmínkách nebo patičce a vyhledejte je v příslušném registru. Firma, kterou nelze právně identifikovat, zde selhává, a nic níže nestojí za to dělat.
2. Čtěte dohodu o financovaných obchodnících, ne prodejní stránku. Potvrďte, že politika výplat, pravidla konzistence a pravidla chování a seznam zakázaných strategií jsou všechny zveřejněny a všechny kvantifikovány. Přídavná jména, kde jste očekávali čísla, jsou zjištěním.
3. Zkontrolujte ekonomiku. Zeptejte se, co činí nabídku udržitelnou. Pokud jsou podmínky mnohem lepší než na trhu bez viditelného vysvětlení, předpokládejte, že vysvětlení existuje a vy jste ho ještě nenašli.
4. Hledejte nezávislé důkazy o výplatách. Ne svědectví na vlastním webu firmy — důkazy od obchodníků jinde. Trocha skutečných důkazů převáží spoustu kurátorované chvály.
5. Pošlete nepříjemné otázky písemně. Procento konzistence, prahová hodnota první výplaty a cyklus, varianta drawdownu a metody výplaty ve vaší zemi. Uchovejte odpovědi a zvažte rychlost a specifikaci odpovědí jako důkaz samy o sobě.
6. Odhadněte expozici. Rozhodněte se před nákupem, jakou maximální nevybranou bilanci necháte u této firmy a jak často budete vybírat. To je krok, který převádí hodnocení na bezpečnou pozici.

Firma, která projde všemi šesti, je hodnotitelná a použitelná téměř v jakémkoli věku; firma, která selže v prvních dvou, nestojí za zbývající čtyři kroky bez ohledu na to, jak atraktivní její pravidla vypadají.

Úvaha o nabídce "příliš dobré, než aby byla pravdivá"

Nejtvrdší firmy k posouzení jsou ty, které nabízejí podmínky, které jsou skutečně lepší než trh — vyšší podíl, širší drawdown, nižší poplatek, to vše najednou — protože stejný profil popisuje jak štědrého nového účastníka, který kupuje podíl na trhu, tak neudržitelný model, který nepřežije své vítěze. Nemůžete je od sebe rozlišit pouze podle nabídky, proto se zaměřte na ekonomiku. Firma vydělává peníze z poplatků za hodnocení, od obchodníků, kteří selhávají, a z jejího podílu na zisku obchodníků, kteří uspějí. Podmínky, které jsou mnohem lepší než na trhu, posouvají všechny tři faktory proti firmě najednou, což je udržitelné pouze tehdy, pokud něco kompenzuje: hluboké financování ochotné dotovat růst, skutečně větší základnu úspěšných obchodníků než konkurenti, nebo náklad, který obchodník nezaznamenal. Pokud můžete identifikovat kompenzaci a je skutečná — rizikové financování, marže za data nebo provizi, která obnovuje slevu, model objemu — štědré podmínky mohou být v pořádku. Pokud nemůžete identifikovat žádnou kompenzaci, nejpravděpodobnějším vysvětlením je, že model závisí na nevyplácení svých největších vítězů, což je režim selhání, kterému se chcete vyhnout. Štědrost bez viditelného zdroje není dar; je to nefinancovaný slib, a osobou, proti které je nefinancovaný, jste vy.

Kategorie alternativ a co zkontrolovat pro každou z nich

"Menší firma" pokrývá několik různých návrhů a správná due diligence se liší podle typu.

Shodování kontroly s typem je efektivnější než provádění identického auditu na každé firmě — levnější vyzyvatel žije nebo umírá na své ekonomice, zatímco firma s lepším pravidlovým rámcem žije nebo umírá na tom, zda její hlavní pravidlo přežije kontakt s dohodou o financování.

Kdy je velká firma správnou odpovědí

Pro vyváženost, případ má obě strany a existují obchodníci, pro které je známé jméno správné. Pokud je váš obchodní příjem vaším živobytím a přerušená výplata by skutečně ublížila, kupujete trvanlivost a měli byste za to zaplatit. Pokud pravidlový rámec velké firmy vyhovuje vaší metodě stejně jako by vyhovoval menší firmě, neexistuje žádný strukturální důvod, proč odejít, a dlouhověkost je zdarma navíc. A pokud si ceníte operačního lesku — spolehlivé platformy, hluboká likvidita, reagující infrastruktura ve velkém měřítku — to je skutečný produkt, který nová firma zatím nemůže napodobit. Cílem této příručky není, že menší je lepší; je to, že velikost je jedna vlastnost mezi několika, oceněná na vyšší poplatek a přísnější pravidlový rámec, a stojí za to ji koupit, když potřebujete to, co skutečně poskytuje, a stojí za to ji vynechat, když ji nepotřebujete.

Jak zacházíme s menšími firmami

Identicky. Firma je hodnocena na základě zdokumentovaných pravidel, skutečných nákladů a transparentnosti, a roky v provozu nesou pouze 5% celkové váhy v PFH Score. To je záměrná volba: znamená to, že dobře zdokumentovaná malá firma může a skutečně překonává velkou na základě jasnějších pravidel a nižších nákladů, zatímco trvanlivost, kterou velká firma skutečně nabízí, je stále uznávána, nikoli ignorována. Co malá firma nemůže udělat, je hodnotit na základě dat, která nezveřejnila — nedokumentované pravidlo je považováno za mezeru, nikoli za výhodu — což udržuje hodnocení čestné oběma směry. Můžete vidět úplné vážení na stránce metodologie a reprodukovat jakékoli hodnocení sami filtrováním stejných polí na stránce srovnání. Kde naše odkazy nesou affiliate dohodu, je to zveřejněno na stránce o affiliate zveřejnění a nedotýká se skóre.